El BCRA absorbió 291 millones de pesos, durante este mes

Redacción de La Nueva.

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 El dólar se mantuvo estable a lo largo de toda la semana, fruto del incremento de las posiciones por parte de los bancos y las importantes órdenes de compra que constituyeron la demanda de divisas.

 El BCRA se mantuvo prácticamente al margen de las operaciones, aunque el Banco Nación se hizo presente a través de compras directas de dólares a los exportadores y bancos.

 En el mercado mayorista, el valor de cierre de la moneda estadunidense se ubicó en 2,941/2,944, con un incremento de 0,4 centavo en la punta compradora y 0,6 centavo en la vendedora, con respecto a la semana previa.

 Las compras totales del BCRA fueron de 6,5 millones de dólares, en el transcurso de la semana (contra los 89 millones de dólares de la semana anterior), y realizó intervenciones sólo el día martes.

 El monto promedio vendido por la Cámara de Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) fue de 32,2 millones de dólares, mientras que la semana anterior lo habían hecho por 37,6 millones.

 El tipo de cambio de referencia se ubicó en $ 2,9432 y el segmento minorista cerró a 2,93/2,96, contra los 2,92/2,96 de la semana previa.
En su último Informe de Inflación, el Banco Central reconoció que habría una mayor presión sobre algunos precios relevantes de la economía y que la inflación del primer trimestre se ubicaría por encima del 2 por ciento, según lo cual, de sostenerse el ritmo, se correría el riesgo de no cumplir con la pauta del 5 al 8% de inflación anual prevista en el programa monetario.

 El incremento de la inflación de enero fue impulsado por la estacionalidad positiva de algunos rubros, como el turismo, y una serie de incrementos específicos (cigarrillos, tarifas de taxis y cuotas de medicina prepaga, entre otros).

 La suba del 0,8% de diciembre se adjudica al "impulso fiscal" causado por el plan "Navidad Feliz" que lanzara el gobierno, volcando 3.000 millones de pesos al consumo.

 Con el objetivo de evitar un desborde inflacionario, el BCRA continuó con la aplicación de medidas para reducir el "estímulo monetario".

 Lo hizo a través del incremento de las tasas en las operaciones de pases (dinero que los bancos depositan en el BCRA por un plazo de 7 días, por una tasa de interés que subió de 2,5 a 2,75 por ciento anual), con las que la institución absorbió 2.064 millones de pesos, en las primeras dos semanas.

 Las licitaciones de Lebac y Nobac permitieron que la entidad absorbiera 291 millones de pesos, en lo que va del mes de enero.

 Además, en la primera licitación para que los bancos cancelen anticipadamente los redescuentos otorgados durante la crisis, recibió propuestas por unos 2.600 millones de pesos (73% más de lo que buscaba).

 El nivel ofertado es un claro signo del excedente de liquidez en poder de los bancos, que rondaría los 10.000 millones de pesos.

En Brasil

 El cambio de tendencia en la cotización del dólar en Brasil no se hizo esperar. A pesar de la apreciación de comienzos de semana (2,717/2,719), factores externos e internos coadyuvaron en la presión a la baja de la moneda estadunidense en dicho país.

 A nivel nacional, la atención estuvo centralizada en la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) y en su decisión de aumentar la tasa básica de la economía brasileña (Selic) en 0,5% (de 17,75% a 18,25% anual).

 Este hecho impulsó una gran entrada de capitales al país que, junto a la liquidación de los exportadores, llevaron al dólar hacia una leve baja.

 A nivel internacional, el dato de deflación de los Estados Unidos en un 0,1% permitió disuadir el fantasma de fuga de capitales hacia el país del norte y benefició a las naciones emergentes, en especial Brasil, por ser la economía con mayores tasas.

 A fines de la semana, la apreciación del dólar frente al euro y el rumor de una posible desvalorización del yuan (moneda china) fortalecieron el billete verde a nivel mundial; dicho comportamiento no fue del todo evidenciado en Brasil, debido a la gran oferta de dólares consecuente de los factores antes mencionados.

 Durante la mañana del día viernes, el Banco Central realizó intervenciones en el mercado cambiario; luego de eso, la cotización aceleró la baja, llegando al mayor descenso porcentual de los últimos 30 días y cerrando a 2,686 para la compra y 2,688 reales para la venta.

 Entre los factores que impulsaron la cotización hacia abajo estuvieron la valorización del euro y el flujo cambiario positivo de los últimos días, por el ingreso de capitales externos.

 A pesar del nuevo incremento del déficit estadunidense, el euro se debilitó durante la semana, llegando a niveles de 1,294 dólares por unidad. Este comportamiento se explica por motivos como:
* La confirmación de la tendencia a la baja de la inflación en la Eurozona, gracias a la moderación de los precios del petróleo, cuestión que aumenta la posibilidad de que el BCE reduzca las tasas de interés.
* Porque, pese a que el índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. disminuyó en 0,1%, sigue firme la intención de la FED de aumentar las tasas de interés.
* Debido a que la inversión extranjera en activos denominados en dólares ha crecido un 68% en noviembre, respecto del mes anterior, dejando atrás la posibilidad de que los déficit estadunidenses ahuyenten la llegada de capitales y se contrarreste el efecto buscado con el alza de tasas.

 Sin embargo, otros factores pueden debilitar el dólar:
* La preocupación por la apreciación del euro y el yen, debido a la depreciación del dólar, incrementó las presiones de los inversores y del propio BCE hacia los países asiáticos, para que abandonen los regímenes de tipo de cambio fijo y compartir dicha carga.

 La atención se ha centrado especialmente en China, que mantiene una paridad de 8,3 yuanes por dólar desde hace 11 años. De realizarse el cambio, la gran oferta de dólares subyacente terminaría por debilitarlo.
* La privatización del sistema de seguridad social en Estados Unidos implicaría menores ingresos fiscales que agudizarían el ya famoso déficit presupuestario.

 En resumen: durante la semana, la paridad euro/dólar ha tocado un piso de 1,2940, como consecuencia del convencimiento de los inversores de que el diferencial entre las tasas de interés de Estados Unidos y la Eurozona aumentará en poco tiempo (el costo del dinero en la zona euro se encuentra en el 2 por ciento anual, mientras que en Estados Unidos es de 2,25 y se espera que se vuelva a incrementar en la próxima reunión de la FED, durante los primeros días de febrero).

 Hacia el día viernes, la divisa europea se apreció hasta alcanzar los 1,305 dólares, luego de conocerse la inesperada baja en el sentimiento de los consumidores estadunidenses, que bajó a 95,8 puntos en enero, cuando se esperaba un nivel de 98 puntos.

Liliana Cánepa/Global Agro SA.
www.globalagro.com.ar