Eso es lo que podés hacer ahora si te perdiste el rally del mercado

Aunque parezca mentira, se acerca el primer aniversario de la última subida de tipos de la Reserva Federal (Fed). A menos que la inflación comience a subir inesperadamente y el banco central se vea obligado a subir de nuevo, el 27 de julio de 2023 marcará la última subida de este ciclo.

Esto es importante porque muchos inversores (y segmentos del mercado de renta fija) siguen mostrándose escépticos ante la posibilidad de que hayamos visto el final de la subida de tipos. De hecho, la actitud circunspecta de los inversores hacia los activos de renta fija sugiere que muchos creen que todavía estamos en un ciclo de subidas.

El mercado de renta variable, por otra parte, ha aceptado plenamente el giro moderado de la Fed y el aterrizaje suave de la economía, como refleja la subida del 17% del S&P 500 desde el 31 de julio de 2023. Vamos, que muchos ahorradores se han dedicado a comprar acciones.

A pesar del repunte del mercado de renta variable, el dinero sigue fluyendo hacia los instrumentos de efectivo y los fondos del mercado monetario, y permanece aparcado en ellos. El total asciende ahora a más de 6,3 billones de dólares, más que en ningún otro momento de la historia.

Aunque estos billones de dólares han estado ganando fácilmente un 5% gracias a la subida de los tipos, el coste de oportunidad es real: para los dólares que se aparcaron en efectivo en lugar comprar acciones en el S&P 500, se renunció al 17% para ganar ese 5%. Del mismo modo, una cartera equilibrada compuesta por un 60% de S&P 500 y un 40% de Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index ganó casi un 11% durante el mismo periodo, una prima notable sobre el efectivo.

Mientras que algunos inversores pueden contentarse con este coste de oportunidad, una rentabilidad en efectivo del 5% sin duda ha perdido parte de su brillo para aquellos que observan el rally desde la barrera. Por lo tanto, los inversores pueden preguntarse: «¿Me he perdido el rally? Y si es así, ¿qué hago ahora?».

Adoptar la mentalidad adecuada

Hay un antiguo proverbio que dice: los agricultores que esperan un tiempo perfecto nunca plantan. Si vigilan cada nube que pase, nunca cosechan.

Invertir, como cultivar, consiste en actuar hoy sin saber lo que nos deparará el futuro. Podría decirse que la mayor ilusión que deben superar los inversores es creer que pueden (o necesitan) predecir el futuro para tener éxito. El futuro es intrínsecamente incognoscible, e incluso si uno pudiera predecir correctamente lo que sucederá, saber cómo o cuándo sucederá sigue siendo algo oscuro.

Por eso es necesario hacer las paces con la realidad de que el año que viene puede ser un buen año, un mal año o algo intermedio.

Algunos inversores piensan que no comprar acciones y aparcar sus fondos en efectivo será más llevadero para sus emociones, permitiéndoles un respiro de la montaña rusa de la volatilidad del mercado. Sin embargo, muchos descubren que mantenerse al margen es incluso más agotador emocionalmente que invertir.

Irónicamente, mantenerse al margen y no comprar acciones coloca a los inversores en una posición en la que se sienten frustrados por las buenas noticias, e incluso pueden esperar malas noticias para que los mercados bajen. En este sentido, son como agricultores que han decidido no sembrar esperando que una grave sequía les dé la razón. Este sistema de incentivos inversos puede ser extremadamente agotador para la psique de un inversor, ya que cada bache en el mercado le hace agonizar sobre su posición.

Los inversores que han estado reteniendo dinero en efectivo deberían ajustar su mentalidad para aceptar la incertidumbre del futuro. En lugar de observar cada nube, pueden actuar revisando sus objetivos financieros y tratando de reequilibrar su asignación de activos objetivo para alinearse con sus objetivos a largo plazo.

Comprar acciones en sectores o activos que aún no han repuntado

Puede animar a los inversores saber que no todas las clases de activos han repuntado tanto como el S&P 500. En particular, la renta fija estadounidense básica aún no ha subido, en gran medida porque los tipos de interés se han mantenido dentro de un rango.

A pesar del giro moderado de la política monetaria de la Reserva Federal en diciembre de 2023, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años es hoy casi un 50 puntos básicos más alto que cuando la Reserva Federal subió por última vez. Es cierto que existen razones atenuantes, como la reciente rigidez de la inflación y una espera potencialmente más larga para los recortes de tipos.

No obstante, las condiciones para que los bonos obtengan mejores resultados están firmemente establecidas y los tipos aún no se han movido para reflejarlo, creando oportunidades para los inversores. Dicho de otro modo, no todo es comprar acciones.

Curiosamente, en el ciclo actual, el efectivo ha superado a los bonos básicos hasta ahora, lo que supone una desviación con respecto a ciclos anteriores. Esta tendencia se invertirá una vez que los recortes de tipos parezcan inminentes, lo que hará que los bonos básicos vuelvan a superar al efectivo, como ha ocurrido en ciclos anteriores.

En conclusión

En un momento dado, el futuro puede parecer brillante y esperanzador u oscuro y ominoso. Incluso puede parecer todas esas cosas a la vez, sólo que para diferentes personas. Independientemente de su perspectiva personal, los inversores deben aceptar que el futuro es impredecible y, sin embargo, seguir comprometidos con su trayectoria inversora y creer en el hecho positivo de comprar acciones. De hecho, la historia ha demostrado que los inversores que siguen invirtiendo tienden a obtener mejores resultados que los que intentan cronometrar los mercados (acertar en el timing o punto de entrada o salida de los mismos).

Además, los inversores siempre pueden buscar oportunidades allí donde los precios de los activos podrían no reflejar sus rendimientos potenciales, como en el mercado de renta fija estadounidense, que ofrece actualmente atractivas oportunidades de inversión a largo plazo.