Argentina espera hoy una recalificación en el ranking internacional de mercados financieros
El MSCI publica este martes su nueva revisión anual y crece la expectativa por una posible mejora en la calificación de Argentina. Aunque el regreso al estatus de mercado emergente parece lejano, analistas no descartan una recalificación como "mercado de frontera".
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Este martes 24 de junio la expectativa del mercado se centrará en la decisión final que surja de la reunión anual del Morgan Stanley Capital Investment (MSCI) donde algunos estrategas de la City especulan con que se daría una posible reclasificación de Argentina de standalone a "mercado de frontera".
Cabe recordar que, en 2023, el país fue degradado a standalone, una clasificación que la deja fuera de los estándares internacionales. En la escala del MSCI, esa es la posición más baja, lejos del estatus de "mercado emergente" y aún más de los "mercados desarrollados", que ocupan la cima de la pirámide global.
Lo cierto, es que en su último Accessibility Report publicado el jueves el organismo reconoció algunos avances en materia financiera para la Argentina, pero no modificó su evaluación. Cabe recordar que el reporte que el organismo ofreció la semana pasada sobre Argentina dejó en claro la percepción exterior sobre la economía nacional.
¿Habrá luz verde?
Sobre lo que puede suceder hoy martes, Matías Waitzel, socio de la consultora AT Inversiones, señaló en declaraciones a El Cronista que "no cree que en la próxima reunión se defina el regreso de Argentina a la categoría de mercado emergente", ya que aún persisten restricciones como el cepo para las empresas.
Para Waitzel, lo más probable es que el país sea recalificado como mercado frontera, lo cual representaría un buen primer paso hacia una eventual reclasificación como emergente en 2026.
En este contexto, sostiene que muchos fondos e inversores podrían comenzar a anticiparse a esa mejora y empezar a mirar a Argentina con una perspectiva diferente.
Y es que la firma global que elabora los índices que guían la asignación de miles de millones de dólares en los mercados financieros advirtió que el país mantiene controles de capital que impiden el normal funcionamiento del mercado, en especial la libre entrada y salida de fondos a través de instrumentos financieros.
La expectativa del mercado
Actualmente, para que un inversor pueda egresar fondos sin el límite de US$ 200 millones mensuales, debe comprometerse a licitar una letra a seis meses. Esa exigencia, interpretan en los mercados, es incompatible con el criterio de liquidez y libre acceso que exige MSCI.
Además, el foco del organismo no está en los mecanismos bancarios, sino en la operativa con títulos, donde Argentina continúa rezagada. Entonces parece difícil cumplir con los requisitos del organismo en el estado actual de las reformas argentinas.
La decisión definitiva sobre los países que entrarán en evaluación formal recién se conocerá este martes, cuando la firma publique su Annual Market Classification Review 2025.
La cautela de MSCI se enmarca en la traumática experiencia de 2018, cuando la Argentina fue reclasificada a mercado emergente y, tras una breve ventana de euforia, volvió a caer abruptamente por incumplimientos financieros y restricciones operativas. Hoy la desconfianza persiste, incluso frente al giro promercado del Gobierno libertario de Javier Milei.
Pese a las expectativas del mercado, la prerevisión del MSCI dejó en claro que Argentina enfrenta todavía severas limitaciones que impiden su avance dentro del índice.
El organismo sostuvo que no fueron muchos los progresos respecto del año anterior, y volvió a poner el foco en los obstáculos estructurales que persisten para los inversores. Entre los que destacó las restricciones a la repatriación de capitales y las trabas operativas para movilizar títulos dentro y fuera del país, factores clave que limitan la consideración de Argentina como un mercado con acceso razonable. (El Cronista)